به گزارش تحریریه، در روز چهارشنبه به عنوان آخرین روز کاری هفته، رکورد تاریخی ورود پول به صندوق های طلا با ورود ۱۱۷۰ میلیارد تومان شکسته شد. طی هفته معاملاتی اخیر فقط از سوی افراد خرد حقیقی ۲۲۰۰ میلیارد تومان پول به صندوق های طلا وارد و از ابتدای سال ۱۴۰۳ بیش از ۳۳۴۱۷ میلیارد تومان پول به صندوق های طلا وارد شده است.

بررسی روند ارزش معاملات صندوق های طلا نیز حاکی از آن است که حجم معاملات در ابتدای هفته ۱۸۵۸ میلیارد تومان بوده و در روز معاملاتی پایان هفته به ۳۱۹۹ میلیارد تومان افزایش یافته است. همچنین در هفته ای که گذشت، برای اولین بار، حجم پول تجمیعی وارد شده به صندوق های طلا از صندوق های درآمد ثابت پیشی گرفت.

از نظر بازدهی نیز صندوق های طلا در هفته اخیر نسبت به هفته قبل افزایش داشتند و روند صعودی نرخ بازدهی که از دو هفته قبل شروع شده بودT در هفته اخیر با نرخ های بالاتری تداوم یافت. بازدهی دلار و سکه امامی در هفته ای که گذشت به ترتیب ۱.۹۶ و ۱.۵۵درصد بود.

بررسی آمارها نشان می دهد که از ۲۰ آذر ۱۴۰۲ تا ۲۰ آذر ۱۴۰۳ (یکسال اخیر) میانگین بازدهی صندوق های طلا ۸۴.۲ درصد، بازدهی دلار ۴۲.۸ درصد و بازدهی اونس جهانی طلا ۳۵.۸ درصد بوده است.

صندوق های طلا که تا کنون بر دارایی های گواهی سپرده کالایی، شمش و سکه متمرکز بودند در حال گسترده کردن حوزه فعالیت خود هستند. ورود نقره به بورس کالا و کشف قیمت آن با نرخ ۸۸۰۵۰۰ ریال برای هر گرم گواهی سپرده و معامله ۷۲۰ کیلو گرم نقره در دو روز می تواند نویدبخش ایجاد صندوق های کالایی تخصصی نقره و یا گسترش بخشی از فعالیت های صندوق طلا در این حوزه باشد. مقایسه تطبیقی بازدهی طلای جهانی و نقره نشان می دهد که در ۵ سال گذشته نقره ۸۷ درصد و طلا ۷۹ درصد بازدهی داشته و در یکسال گذشته نیز نقره همپای طلا رشد نموده است.

همچنین در این هفته اولین قرارداد آتی صندوق طلای شمش محور راه اندازی شد. پیش از جواهر، آتی صندوق های کهربا و طلا در بازار راه اندازی شده بود اما جواهر اولین صندوق شمش محوری است که آتی آن راه اندازی شده است.

از نظر حباب، تمام صندوق های طلا با پدیده حباب مواجه هستند که البته میزان حباب در صندوق ها، متفاوت است؛ صندوق های زر، نفیس و عیار به ترتیب با داشتن ۵.۶۷ ، ۵.۵۹ و ۵.۴ درصد دارای بیشترین حباب و صندوق های ناب، تابش و جواهر با ۱.۶۶ ، ۲.۵۸ و ۳.۱ درصد کمترین حباب را دارا می باشند.

مدیریت حباب بر عهده بازارگردان است که می توان عملکرد آنها را از طریق میزان نوسان حباب طی ادوار مختلف سنجید. هر چه یک صندوق نوسان حباب بیشتری داشته باشد احتمال متضرر شدن از تغییرات حباب برای وی بیشتر است.

بررسی داده های مربوط به ۶ ماه گذشته نشان می دهد که صندوق های آلتون، گنج و جواهر بیشترین واریانس حباب و صندوق های گوهر، عیار و مثقال کمترین نوسان حباب داشته اند.

در مجموع بازده صندوق های طلا در یکسال اخیر علی رغم نوسانات آبان ماه بین ۹۰ تا ۷۵ درصد بوده بطوریکه صندوق های گنج، عیار و کهربا به ترتیب با ۹۰، ۸۶ و ۸۵ درصد بازدهی بیشترین و صندوق های گوهر، مثقال و زر به ترتیب با ۸۰، ۷۶ و ۷۵ درصد بازدهی کمترین بازدهی را نصیب خود کردند.

در هفته ای که گذشت، اگر چه میزان بازدهی صندوق های اهرمی نسبت به سایر صندوق ها همچنان بالاتر بود اما نرخ بازدهی صندوق های اهرمی نسبت به هفته ماقبل تا حدودی کاهش یافت و از فشار تقاضای خرید این صندوق ها نیز اندکی کاسته شد.

با رشد حدود ۵ درصدی شاخص کل طبیعی بود که بازدهی صندوق های اهرمی تا ۲ برابر رشد شاخص باشد و به طور میانگین ۹.۷ درصد بازدهی کسب کنند. طی این مدت صندوق های اهرمی رشد مناسبی در خالص ارزش دارایی ها (NAV)تجربه کردند بطوریکه رشد میانگین بازدهی هفتگی NAV به ۳.۷ درصد رسید. بازدهی بیشتر NAV نشانگر پرتفوی مناسب صندوق می باشد.

روند ارزش معاملات صندوق های اهرمی به جز روز میانی هفته در بقیه روزها از ثبات مناسبی برخوردار بوده است.

در کنار صندوق های اهرمی، ابزار دیگری که کارکرد اهرمی دارد اما در صندوق های نیست و این ابزار در اختیار صندوق های تضمین اصل سرمایه قرار دارد؛ واحدهای ممتاز صندوق های تضمین است. کارکرد این ابزار اینگونه است که اگر واحد عادی در یک دوره نگهداری مثلا ۶ ماهه یا یکساله ضرر نمود جبران ضرر آن بر عهده واحد ممتاز است اما چنانچه طی این دوره سود داشته باشد بخشی از سود واحدهای عادی به واحد های ممتاز می رسد لذا واحدهای ممتاز دارای نوعی ضریب اهرم می باشند.

صندوق های اهرمی اگر چه در دارایی سهام متمرکز هستند و دارایی های غیرسهامی آنها بسیار کم است و از این جهت در نگاه اول با بازار ارز و دلار ارتباط مستقیمی ندارند اما با توجه به اینکه برخی صنایع کلاسیک شامل فلزات، پتروشیمی، پالایش و معدنی به نسبت سایر صنایع خیلی بیشتر تحت تاثیر قیمت دلار قرار دارند و همچنین از آنجا که صندوق های اهرمی تا ۱۰ درصد نقدینگی خود را می توانند به دارایی های دیگر از جمله شمش طلا و گواهی سپرده طلا و غیره اختصاص دهند لذا توجه به دارایی های تحت مدیریت(AUM) در شرایطی که رشد بازار سهام کند شود و دارایی های دلاری در مدار رشد قرار گیرند، بسیار مهم است.

در صندوق های درآمد ثابت روند خروج نقدینگی در هفته قبل نیز تداوم یافت و مسیر این نقدینگی با توجه به درجه ریسک گریزی دارندگان این صندوق ها، عمدتا صندوق های طلا بود. برآورد می شود که در هفته قبل ۳۲۵۰ میلیارد تومان پول از صندوق های درآمد ثابت خارج شده باشد.

پایان/