به گزارش تحریریه، «مایکل هارتنت» استراتژیست ارشد سرمایه‌گذاری بانک آمریکا در یادداشتی گفت که به نظر می‌رسد، افزایش ارزش بیت‌کوین (BTC ،۱.۲۲٪ +) مادر تمام حباب‌ها است. به نظر می رسد هارنت از قدرت و سرعت افزایش قیمت بیت کوین به عنوان مبنایی برای تشخیص خود استفاده می کند، قطعا سرعت افزایش قیمت ویژگی اصلی یک حباب مالی نیست.

در ادامه سوء استفاده از این کلمه، در یادداشتی که این هفته در بلومبرگ نقل قول شد، شرکت مدیریت سرمایه گذاری «من گروپ» اعلام کرد: «هر بار که حباب بیت‌کوین می‌ترکد حباب دیگری جایگزین آن می‌شود ... همین روند تناوبی باعث می‌شود که روایت بیت کوین تا حدودی غیر معمول باشد و حباب‌های ایجاد شده به مراتب بزرگ‌تر از قبلی‌ها باشند».

کلمات مهم هستند

برای درک بهتر معنای واقعی «حباب» بهتر است به فرهنگ لغت مالی مراجعه کنیم.

اینوستوپدیا: در زمان حباب قیمتی، دارایی‌ها معمولا با قیمت یا در محدوده قیمتی بسیار بیشتر از ارزش ذاتی دارایی معامله می‌شوند.

بازار بورس «نزدک»: حباب به پدیده‌ای در بازار می‌گویند که افزایش قیمت دارایی‌ها تا سطح قابل توجهی بالاتر از ارزش بنیادی یا اسمی آن دارایی باشد.

بنابراین می‌بینید که یک دارایی زمانی دچار حباب قیمتی می‌شود که قیمت آن از ارزش ذاتی بالاتر باشد اما هنوز ارزش ذاتی بیت‌کوین مشخص نیست. با توجه به اینکه تقاضا برای بازارهای دیجیتال در حال افزایش است، نوع استفاده از این سیستم در آینده هنوز به طور کامل مشخص نیست و همچنین به دلیل ویژگی های منحصر به فرد سرمایه گذاری بیت کوین نمی‌توان با استفاده از تکنیک‌های سنتی ارزش واقعی این ارز را تخمین زد.

بنابراین هر کسی که  قیمت بیت‌کوین را یک حباب می‌داند در حال قضاوت درباره ارزش ذاتی آن است. اما این افراد هیچگاه محاسبات خود و چگونگی دستیابی به ارزش ذاتی این ارز را با دیگران به اشتراک نمی‌گذارند. آنهاحتی عددی را نیز در این باره ارائه نمی‌دهند.

بیت‌کوین یک ضد حباب است

همچنین می‌توان ادعا کرد که بیت‌کوین ضد حباب است که قیمت آن به دلیل وجود حباب‌ در بخش‌های دیگر اقتصاد بالا می‌رود. بسیاری از سرمایه گذاران در واکنش به وجود حباب گسترده در اوراق قرضه دولتی، بیت کوین را خریداری می‌کنند، حبابی که معتقدند دولت برای از بین بردن آن به چاپ پول متوسل می‌شود.

و اما درباره بازار سهام، بازار داغ شرکت‌های مالی فن‌آوری تا حد زیادی وابسته به نرخ‌های بهره پایین هستند که ممکن است در صورت ترکیدن حباب اوراق قرضه این نرخ به سرعت بالا برود. موضوعی که موجب می‌شود گزینه‌های دیگری همچون بیت‌کوین برای سرمایه‌گزاری به گزینه‌های جذابی بدل شوند.

برای درک بهتر خاصیت ضد حبابی بیت‌کوین بهتر است این سناریو را مد نظر قرار دهیم. اگر ما بانک‌های مرکزی داشته باشیم که پول چاپ نکنند، دولت‌هایی وجود خواهند داشت که بازارها را متعادل نگه می‌دارند و هیچ ترسی از قیام‌های مردمی، سرکوب مالی ندارند، تصور کنید ارزش بنیادی این ارز چقدر خواهد بود. در این سناریو تقاضا و قیمت بسیار پایین‌تر از امروز ارزیابی می‌شود. بنابراین روشن است که قیمت این ارز به دلیل وجود حباب در بخش‌های دیگر و انتظارات تورمی بالا می‌رود.

از این رو، قبل از اینکه ما بیت کوین را به حباب متهم کنیم، قبل از این که به این موضوع بپردازیم که قیمت فعلی آن به هیچ وجه نشان‌دهنده ارزش بالقوه آن در یک دنیای آشفته نیست، اجازه دهید از خود بپرسیم که محرک‌های سود این ارز از کجا تامین می‌شوند. هیچکدام از اینها به این معنی نیست که قیمت بیت کوین کاهش نخواهد یافت. ممکن است این اتفاق رخ دهد که در این صورت امکان دارد سرعت افت قیمت زیاد باشد. هدف از ارائه این موضوعات فقط این است که بدانیم از اصطلاحات درست استفاده کنیم و بدانیم که تفسیر آینده این ارز دیجیتال به اندازه کافی گیج کننده خواهد بود. بنابراین برای تحلیل آینده این ارز باید تغییرات اخیر قیمتی و شاخص‌های دیگر را نیز در نظر گرفت.

چشم‌انداز بیت‌کوین

«جو بایدن» رئیس جمهوری ایالات‌متحده، چندی پیش تائید کرد که «گری گنسلر» را به ریاست جدید کمسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا منصوب می کند. این امر به چند دلیل مهم است. نخست اینکه وی درباره رمزنگاری و بلاکچین اطلاعات خوبی دارد. البته وال استریت زیاد به او علاقه‎‌مند نیست و تردید دارد که سازمان نظارتی که او ایجاد خواهد کرد مورد علاقه صنعت رمزنگاری باشد. در هر صورت اما حداقل احتمال دارد که یک ساختار نظارتی شفاف به دست آید. افزون بر آن، «جفری باندمن» همکار وی  معتقد است که او ممکن است با ایجاد یک صندوق قابل معامله برای بیت کوین در وال استریت موافقت کند.

پایان/