تهران - تحریریه - میانگین سودآوری شرکت ها نسبت به سرمایه گذاری آنها یک سوم شده و قیمت سهام همچنان افزایش می یابد، غیر از حباب چه توضیحی برای این وضعیت وجود دارد.

به گزارش تحریریه، صعود سهام در بورس تهران باعث سه برابری نسبت قیمت به درآمد یا همان (P/E) شده است و روند بدتر شدن این شاخص مهم همچنان ادامه دارد. معنای ساده این گزاره این است که سودآوری نسبت سود به سرمایه گذاری انجام شده به سوم کاهش پیدا کرده است. موتور این رانت پرانی در بازار بورس تهران بنگاه های نیمه دولتی متکی به رانت منابع معدنی، نفت، گاز و برق هستند که حدود ۶۰ درصد ارزش بازار بورس تهران را در اختیار دارند. قیمتگذاری چندگانه ارزی باعث شد که این بنگاه ها در دو سال اخیر با افزایش قیمت فروش محصولات به قیمت دلار بازار آزاد و در سوی دیگر افزایش پایین و نامتناسب بهای نهاده های ورودی، با وجود ناکارآمدی که گاهی با 20 درصد ظرفیت و با هزینه های غیرضرری فراوان؛ تولید می کنند، به دلیل فساد و در فقدان حضور موثر نهادهای نظارتی سودهای کلانی کسب کنند. اما این همه ماجرا نیست و با کاهش قیمت های جهانی نفت خام این فرصت هم از دست رفته و چشم انداز سودآوری آنها کاهش یافته است. سهامداران خرد که تازه وارد بازار شده و از وضعیت بازار آگاه نیستند، در چند ماه آینده و هنگامی که مجامع شرکتها تشکیل می شود، با واقعیت روبرو شده و با رفتار هیجانی خود بر بازار اثر خواهند گذاشت. شاید ترس از مشخص شدن واقعیت برای مردم است که دولت را به تکاپو انداخته تا شتابان و در ابتدای سال و در هیاهوی کرونا، اقدام به بازارسازی در بورس و فروش سهام خود کرده باشد. واقعیت شرکت های زیاندهی که گاهی تا 600 درصد افزایش قیمت سهم داشته اند به زودی مشخص می شود و کارشناسان معتقدند که روزهای آرامی را شاهد نخواهیم بود. پایان/