به گزارش تحریریه، بر اساس نتایج نظرسنجی کارشناسان «روسکایا گازیِتا»، هیئت مدیره بانک روسیه از کاهش نرخ بهره (در حال حاضر ۲۱درصد) در جلسه آتی ۲۵ آوریل صرفنظر خواهد کرد. اقتصاددانان برجسته می‌گویند که برآوردهای فعلی تورم و پیش بینی‌های پایان سال و همچنین تحولات جنگ تجاری بر سر تعرفه‌های دونالد ترامپ، رئیس جمهور ایالات متحده، برای تصمیم گیری های آینده نرخ‌ها از اهمیت بالایی برخوردار خواهد بود.

«الویرا نابیولینا» طی سلسله جلسات اخیر با نمایندگان دومای دولتی تاکید کرد که با توجه به خطرات جدید، عجله‌ای برای کاهش نرخ وجود ندارد. با این موضوع با دقت و با احتیاط برخورد خواهد شد، از جمله باید به خاطر آورد که سال گذشته، پس از کاهش سرعت نرخ در ابتدای سال، تورم دوباره افزایش یافت. ما باید مطمئن شویم که کندی فعلی رشد قیمت پایدار است. و عامل دیگر تغییرات تکتونیکی در تجارت جهانی است.

به گفته «رودیون لاتیپوف» اقتصاددان ارشد گروه VTB نرخ‌های فعلی تورم بر اساس نتایج ماه مارس حدود ۸درصد تنظیم شد و سالانه مجدداً محاسبه گردید (طبق گزارش روستات ۱۰.۳۴ درصد، بدون عملکرد فصلی). آنها نزدیک به میزان ماه فوریه باقی مانده و در مولفه‌های باثبات همچنان بالا ماندند که با آنچه هیات مدیره بانک مرکزی در ۲۵ آوریل با دقت عمل خواهد کرد، مطابقت دارد.

به گفته «الکساندر ایزاکوف» اقتصاددان ارشد بلومبرگ اکونومیکس روسیه، رشد فعلی قیمت در اواسط آوریل مطابق با محدوده تورم ۶.۵ تا ۷.۵ درصدی سالانه است که بهتر از انتظارات بانک مرکزی است. با این حال، کاهش نرخ در برنامه‌های بانک مرکزی برای جلسه آوریل قرار ندارد، پیام جلسه گذشته نسبتاً سختگیرانه بود.

انتظار می‌رود این چرخه کاهش در جلسات ژوئن تا ژوئیه از ۲۱ درصد به ۱۹ درصد یا کمتر برسد. زمانی که بانک روسیه در پیش بینی‌های خود در مورد کاهش تورم تجدیدنظر کند، می‌توان با قطعیت بیشتری در این مورد صحبت کرد. ایساکوف توضیح داد: تقویت نرخ ارز در سه ماهه اول سال ۲۰۲۵ شرایطی را برای تجدیدنظر در پیش‌بینی‌های موجود در نشست آوریل ایجاد می‌کند.

«یوگنی ژورنیست» کارشناس شرکت مدیریت سرمایه آلفا (Alfa-Capital Management Company) و برخی دیگر از تحلیلگران، با خوش‌بینی الکساندر ایزاکوف در مورد زمان کاهش احتمالی نرخ کلیدی موافق نیستند. در حال حاضر شرایط کاهش نرخ وجود دارد، در این زمینه عواملی همچون کاهش بازار کار و کاهش سرعت وام‌دهی وجود دارد، علاوه بر این، انتظارات تورمی اخیرا کاهش یافته است. اما نرخ در نیمه دوم سال تغییر خواهد کرد که به احتمال زیاد نزدیک به سه ماهه چهارم است. احتمالاً تا پایان سال شاهد نرخ ۱۸ درصدی خواهیم بود.

«اولگ کوزمین» اقتصاددان ارشد و رئیس بخش تحلیلی رنسانس کپیتال می‌گوید: بانک روسیه در بحبوحه عدم اطمینان فزاینده در اقتصاد جهانی و بازارهای انرژی که به خودی خود پیش‌بینی را به شدت پیچیده می‌کند، موضع صبر و انتظار را اتخاذ می کند.

وی افزود: ما معتقدیم که چنین سخنانی در ماه آوریل نسبتاً سخت خواهد بود، اما اکنون با اشاره به خطرات خارجی مرتبط با کاهش قیمت حامل‌های انرژی و تضعیف احتمالی روبل همراه خواهد بود. در عین حال، ما معتقدیم که فضا برای کاهش نرخ در افق ۱۲ ماهه افزایش یافته اما مسیر آن در ماه های آینده نامشخص تر شده است. با این همه، ما معتقدیم که فضای کاهش نرخ در افق ۱۲ ماهه افزایش یافته است، اما مسیر آن در ماه های آینده نامشخص تر شده است.

«ولادیمیر یرمکین» پژوهشگر آکادمی ریاست جمهوری (RANEPA) خاطرنشان می‌کند که تصمیم بانک مرکزی برای کاهش نرخ در شرایط افزایش شدید خطرات ناشی از جنگ‌های تجاری، بی احتیاطی خواهد بود. وی گفت: داده‌های تورم نشان می‌دهد که فشار قیمت‌ها در پایان مارس ادامه خواهد داشت. علاوه بر این، ارزان‌تر شدن نفت همراه با نرخ غیرعادی پایین دلار در مقابل روبل، شرایطی را برای کاهش مازاد تراز تجاری روسیه به حداقل ممکن و متعاقبا فشار بر روبل ایجاد می‌کند که در نهایت می‌تواند باعث افزایش قیمت کالاهای وارداتی شود.

«اولگا بلنکایا» رئیس بخش تحلیل اقتصاد کلان در گروه مالی تحلیل مالی مسکو نیز می‌گوید، اگرچه مدیران بانک مرکزی بارها در نشست ماه آوریل امکان افزایش نرخ بهره مجاز شمردند، اما لازم نیست این کار انجام شود. وی افزود: رشد فعالیت‌های اقتصادی در ابتدای سال نیز کند شد و نشانه‌هایی از کاهش تنش‌ها در بازار کار وجود دارد.

بلنکایا از بلومبرگ با ایزاکوف موافق است، اگر روندهای مثبت در کاهش تورم ادامه یابد، بانک مرکزی می‌تواند در ماه ژوئن یا ژوئیه شروع به کاهش نرخ بهره کند. وی در پایان یادآور شد: اما با توجه به افزایش ریسک‌های خارجی، بانک مرکزی در زمان شروع کاهش نرخ کلیدی با احتیاط بیشتری عمل خواهد کرد.

پایان/